Civeo présente des résultats mitigés au premier trimestre 2025 avec une faiblesse canadienne compensée par une croissance australienne et une acquisition stratégique

Civeo Corporation a publié ses résultats financiers du premier trimestre 2025 qui ont mis en lumière des performances contrastées selon ses segments géographiques, les opérations canadiennes faisant face à des vents contraires substantiels tandis que les opérations australiennes ont démontré une croissance et une expansion stratégique. Le chiffre d'affaires consolidé de l'entreprise de 144,0 millions de dollars n'a pas atteint les attentes des analystes, principalement en raison de la faiblesse du segment de marché canadien où les revenus ont diminué de 40 % sur un an pour atteindre 40,4 millions de dollars.

Les opérations canadiennes ont connu des défis significatifs en raison de la réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et de la perte d'occupation liée à Fort Hills. En réponse à ces conditions de marché, Civeo a mis en œuvre des mesures agressives de réduction des coûts, notamment une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt froid de deux villages pour aligner les opérations sur les niveaux de demande actuels. Ces mesures reflètent l'approche proactive de l'entreprise pour naviguer à travers les baisses cycliques du secteur de l'énergie.

À l'inverse, le segment australien a démontré sa résilience avec une croissance des revenus de 13 % sur un an pour atteindre 103,6 millions de dollars. Le segment a bénéficié d'une activité accrue des services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans de 1,4 milliard de dollars australiens et a maintenu un EBITDA ajusté stable de 20,5 millions de dollars. Cette performance souligne la force des opérations australiennes de Civeo et les avantages des structures contractuelles à long terme pour assurer la stabilité des revenus.

Un développement stratégique important s'est produit le 7 mai 2025, avec la finalisation par Civeo de l'acquisition de quatre villages dans le bassin de Bowen en Australie. Cette initiative est immédiatement bénéfique pour l'entreprise, devant ajouter environ 32,0 millions de dollars de revenus et 17,0 millions de dollars d'EBITDA. L'acquisition établit la présence de Civeo dans la région de Blackwater et fournit une couverture contractuelle avec des producteurs de charbon métallurgique, renforçant davantage la position de l'entreprise sur le marché australien.

Suite à cette acquisition, Civeo a révisé à la hausse ses prévisions pour l'année 2025. L'entreprise projette désormais un chiffre d'affaires compris entre 640 et 670 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté allant de 86 à 96 millions de dollars. Les prévisions de dépenses en capital restent cohérentes à 20-25 millions de dollars, reflétant une approche disciplinée du déploiement des capitaux malgré l'acquisition stratégique. Les analystes financiers de Stonegate Capital Partners ont réalisé une analyse de valorisation utilisant des méthodes d'actualisation des flux de trésorerie et de comparaison de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA, suggérant une fourchette de valorisation entre 29,03 et 37,91 dollars par action.

Le trimestre met en lumière les efforts stratégiques continus de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché difficiles, particulièrement dans le secteur énergétique canadien, tout en élargissant et renforçant simultanément sa position sur le marché australien grâce à la croissance organique et aux acquisitions stratégiques. La capacité de l'entreprise à gérer les disparités régionales tout en poursuivant des opportunités de croissance démontre sa flexibilité opérationnelle et son orientation stratégique vers la création de valeur à long terme.